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研究院周度宏观提示

  • 时间: 2019-06-03 09:00:00


【摘要】美国经贸争端范围有所扩大,本周先后与日本、墨西哥以及印度进行贸易谈判,提出加征关税等一系列措施,预计贸易争端仍将持续,短期内不会有较大改善,受市场不确定性增加影响,美股本周收盘均有所下跌。富时罗素宣布将A股纳入其全球股票指数,变动将于2019年6月21日收盘后正式生效。纳入后外资大幅流出现象或将缓解,有望转为净流入。5 月官方 PMI 数据公布,其中制造业为 49.4,再度跌至荣枯线以下。制造业投资增速的不断下行,说明中国经济并未在减税效应下筑底回暖。

   本周美国总统访问日本进行贸易谈判,美方认为美日贸易失衡规模过大,但会谈未就此问题达成一致,并再次否认加入由日本主导的TPP协议。受日本内阁选举影响,预计美日经贸谈判有望八月选举完后达成。同时,美国总统宣布,将从6月5日起终止对印度普惠制待遇。美方取消对印度普惠制待遇的,可能原因是印度未能确保向美国提供公平、合理的市场准入条件,对部分美国商品设置高关税,另外有可能要归因于印度政府大幅降低医疗器械价格。6月10日起对所有墨西哥输美商品加征5%关税,以迫使墨西哥解决经美墨边境入境美国的非法移民问题。受到上述因素以及近段时间美国政府贸易单边主义抬头,预计短时间内美方仍将以提高关税等措施作为贸易筹码进行长期贸易谈判。持续不明朗的贸易政策,可能导致市场对未来贸易不确定性的担忧而引起市场恐慌。截至上周收盘,纽约股市三大股指全线下跌超过1%,其中纳斯达克指数跌幅达1.5%。
   富时罗素(FTSE Global All Cap)宣布将A股纳入其全球股票指数系列名单,本次变动将于2019年6月21日收盘后正式生效。本次共有1097只A股入选,纳入将分三步走,涵盖A股大、中、小以及微盘股,预计将占有0.57%的权重,纳入的中国A股将约占富时罗素指数总额的5.5%。我国A股市场短期外资流入受到纳入MSCI指数和富时罗素指数影响,大约会带来1000亿美元的外资增量,纳入MSCI将累计带动881.2亿左右美元的外资增量,纳入富时罗素指数累计预计带来120亿左右美元的外资增量。
   5月官方 PMI 数据公布,其中制造业为 49.4,比上月回落0.7个百分点,继续下降且降幅扩大,再度跌至荣枯线下方,表明经济下行压力加大。结合制造业投资增速的不断下行,说明中国经济并未在减税效应下筑底回暖,之前3月经济回暖说已被证伪。叠加外部风险,未来中国经济仍处于艰难筑底的态势,“V 型”反转很难出现。

(中粮期货 柳瑾 投资咨询资格证号:Z0012424)

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